市场过度相信人民币将会贬值
随着我国经济减速，特别是出口增速大幅下滑，对人民币的贬值忧虑重燃，部分舆论甚至将出口增速下降归咎于人民币升值，进而得出人民币升值已是强弩之末，应大幅贬值以稳定出口的结论。人民币贬值问题的热炒，使得部分企业在远期结汇上颇为犹豫，担心签订合同后人民币突然大幅贬值，从而错过更佳的结汇价位。这种心态可以理解，但笔者认为过度忧虑人民币的贬值风险，很可能使企业错失市场良机。
第一，将我国出口增速下滑归咎于人民币的强势有失公允。上半年，中国台湾和韩国的出口同比增速分别为2.4%和0.6%，美国1-5月出口同比仅微幅增长0.9%，德国和法国1-5月同比均为负增长，分别为-0.4%和-1.0%。第二，2013年我国很可能继续保持高额贸易顺差。今年上半年，我国实现贸易顺差1080亿美元，同比增长约57%。同时必须看到，监管部门对虚假贸易的强力打击，虽然导致进出口增速骤降，但对外贸易顺差格局并未受到影响，5、6两月分别实现顺差204亿和271亿美元。第三，避免即期汇率出现剧烈波动，特别是避免贬值预期失控是经济维稳的重要保障。
目前我国外汇储备约3.5万亿美元，但截至今年3月，我国境内沉淀的外国直接投资约2.2万亿美元，外国证券投资约3500亿美元，其他投资约9500亿美元，我国对外负债总规模与我国外汇储备基本持平。但由于外国直接投资采用历史成本法计算，存在极大的价值低估，实际价值很可能在5万亿美元以上，一旦发生资本集中外逃，我国外汇储备规模虽大，也未必能保证绝对安全。因此，维护人民币市场预期的基本稳定，避免贬值预期泛滥，对于我国的国际收支安全和宏观经济稳定来说，具有极为重要的意义。
总体来看，过度押注人民币贬值绝非明智之举，企业可能因此错过目前较好的远期结汇时机。
